Schema di riferimento sull'assegnazione delle opzioni: cosa osservare, come valutare e quando agire

Questo articolo è l'ultima parte della nostra serie di quattro episodi sull'assegnazione delle opzioni. Condensa le lezioni chiave degli articoli precedenti in un unico riferimento pratico. Che tu sia un investitore che utilizza call e put coperte o un trader che gestisce spread e strategie multileg, questo articolo ti aiuta a riconoscere il rischio, evitare sorprese e valutare come utilizzare potenzialmente l'assegnazione per le tue strategie.

Questa è la parte 4: Scheda di riferimento sull'assegnazione delle opzioni.

• Nuovo sul tema dell'assegnazione? Inizia con
  Parte 1: Assegnazione Opzioni – cosa ogni trader e investitore in opzioni dovrebbe sapere.
• Vuoi prevenirla?Leggi
  Parte 2: Come evitare l'assegnazione nel trading di opzioni.
• Pronto a usarla strategicamente? Consulta
  Parte 3: Come utilizzare l'assegnazione delle opzioni.

Cos'è l'assegnazione?

L'assegnazione si verifica quando l'acquirente di un'opzione la esercita. Se hai venduto quell'opzione, potresti essere tenuto a consegnare (call) o acquistare (put) 100 azioni per contratto. L'assegnazione può avvenire in qualsiasi momento in cui un'opzione è in the money, ma è più comune quando rimane poco o nessun valore temporale (valore estrinseco).

L'assegnazione non avviene durante la sessione di negoziazione. Viene elaborata dopo la chiusura del mercato e si riflette nel tuo conto la mattina successiva. Questo è spiegato in dettaglio nella Parte 1.

Quando è probabile l'assegnazione?

Il rischio di assegnazione aumenta quando:

• L'opzione è in the money
• C'è pochissimo valore estrinseco (tempo) rimasto (tipicamente sotto €0,10)
• Per le call: c'è un dividendo imminente e il valore temporale è inferiore al dividendo
• È l'ultimo giorno o due giorni prima della scadenza

Non c'è rischio (o è molto basso) di assegnazione se l'opzione è out of the money. Esercitare in quel caso farebbe perdere denaro all'acquirente.

Per stimare il valore estrinseco:

• Per le call: Valore intrinseco = max(0, sottostante – strike price)
• Per le put: Valore intrinseco = max(0, strike price – sottostante)
• Valore estrinseco = Prezzo dell'opzione – Valore intrinseco

Cosa osservare prima della scadenza

• Una call short (venduta) è negoziata per quasi l'importo del dividendo o meno
• Una put short (venduta) è negoziata per solo pochi centesimi di valore temporale
• Una gamba corta (short) di uno spread è profondamente in the money e la scadenza è vicina

Questi sono spesso segni che l'assegnazione potrebbe avvenire quella sera. Considera di chiudere o effettuare il rollover della posizione prima della chiusura.

Come evitare l'assegnazione

• Chiudi o rollover anticipatamente quando il valore estrinseco scende sotto €0,10
• Monitora i dividendi se sei short di call, chiudi o fai il rollover prima della data ex-dividendo
• Controlla tutte le opzioni short uno o due giorni prima della scadenza
• Non preoccuparti dei movimenti intraday, l'assegnazione avviene solo dopo la chiusura

Come gestire l'assegnazione quando accade

Quando sei assegnato, queste strategie di follow-up si applicano:

• Put corta (short) assegnata → ora possiedi azioni. Puoi valutare se vendere call coperte, coprire con una long put o continuare a mantenere le azioni.
• Call corta (short) assegnata (in una call coperta) → le tue azioni sono vendute al prezzo di esercizio. Il profitto è bloccato.
• Gamba corta (short) di uno spread verticale assegnata → considera se usare la gamba lunga per appiattire la posizione o ristrutturarla.
• In spread come condor o butterfly → valuta se chiudere le gambe rimanenti o usarle per riposizionarti.
• Posizione lunga sintetica (short put corta e long call) → se la put è assegnata, ora possiedi azioni. Detieni ancora la  long call. Nulla cambia nella tua esposizione direzionale.

Riepilogo

1. Sei corto di un'opzione? Se sì:
2. È in the money? Se sì:
3. Ha meno di €0,10 di valore estrinseco? Se sì: → L'assegnazione è probabile. → Chiudi, rollover o preparati a gestire la posizione assegnata.

Se la risposta è no a una qualsiasi delle domande sopra, il rischio di assegnazione è potenzialmente basso.

Per un contesto più approfondito, esplora:

• Parte 1: Assegnazione Opzioni – cosa ogni trader e investitore in opzioni dovrebbe sapere
• Parte 2: Come evitare l'assegnazione nel trading di opzioni
• Parte 3: Come utilizzare l'assegnazione delle opzioni