Guida per investitori: Scenari elettorali USA

2) Stallo con Harris

Impatto politico: Questo risultato porta molto probabilmente a uno stallo politico, poiché un Congresso diviso, dato l’ambiente partigiano, porterebbe a un Senato controllato dai Repubblicani che bloccherebbe quasi ogni nuova iniziativa di Harris e dei Democratici. Ciò significherebbe che gli obiettivi politici di Harris riguardanti la riforma sanitaria e l’aumento delle tasse non passeranno. Potrebbe anche mettere a rischio l’estensione delle attuali leggi di stimolo emanate durante le amministrazioni Trump e Biden, aumentando il rischio di una recessione nel 2025. Uno scenario di Congresso diviso significherebbe anche status quo sulla Cina, mantenendo le attuali tariffe. Su una questione come l’Ucraina, sarebbe difficile per gli Stati Uniti mantenere o aumentare il loro impegno senza che i Democratici cedano ad alcuni degli obiettivi politici dei Repubblicani.

Impatto economico: Questo scenario è potenzialmente il peggiore per la crescita, poiché l’economia statunitense sta attualmente operando con un deficit fiscale di circa il 7% e un Congresso diviso limiterebbe qualsiasi capacità di mantenere o aumentare il livello di spesa. Un impulso fiscale negativo rallenterebbe l’economia nel 2025 e oltre, ma un ciclo di tagli della Fed compenserebbe parte del dolore. Uno scenario di Congresso diviso è probabilmente il migliore in termini di riportare l’inflazione verso l’obiettivo del 2%.

Impatto sul mercato: La reazione immediata potrebbe essere positiva, poiché il mercato sarà sollevato dal fatto che le politiche populiste inflazionistiche non possono essere implementate come in uno scenario di sweep. Tuttavia, il potenziale impatto sull’economia di un impulso fiscale negativo nel 2025 e oltre potrebbe far ripensare agli investitori le loro prospettive economiche e ruotare i portafogli verso settori più difensivi in preparazione a una recessione.

3) A Harris clean sweep’s impact on the financial markets

Probabilità: 10%, a meno che Harris non sia nettamente in vantaggio nei sondaggi entro il giorno delle elezioni.

Impatto politico: Harris’ three main policy objectives are:

1) Accesso e convenienza dell'assistenza sanitaria 
2) Crescita economica e abitazioni
3)Cambiamento climatico ed energia pulita

Per quanto riguarda l’assistenza sanitaria, la politica prevederebbe un tetto per il copay dell’insulina e limiterebbe i costi per i farmaci a carico dei pazienti, oltre ad espandere l’Affordable Care Act. Per gli obiettivi di crescita economica e abitazioni, una vittoria schiacciante di Harris porterebbe a incentivi fiscali per i costruttori di case e assistenza per i primi acquirenti, aumentando al contempo le tasse per le aziende e i redditi elevati. Ha persino discusso di una tassa sui guadagni in conto capitale non realizzati per i super-ricchi. Per quanto riguarda il cambiamento climatico, questo scenario porterebbe probabilmente a significativi investimenti in energia pulita ed elettrificazione. Sebbene Harris non abbia parlato molto di politica estera, una vittoria schiacciante di Harris porterebbe probabilmente a un continuo supporto allo sforzo bellico dell’Ucraina.

Impatto economico: Molte delle politiche di Harris potrebbero portare a un aumento dell’inflazione. L’interferenza con i prezzi, ad esempio con l’intento di affrontare il “price gouging” da parte dei supermercati, è un esempio. Ma in generale, più spesa e più incentivi economici creano una dinamica inflazionistica con l’aumento dei consumi. Le aziende farmaceutiche potrebbero essere le grandi perdenti in questo scenario, poiché Harris spingerebbe per una maggiore regolamentazione dei prezzi dei farmaci. Il deficit fiscale probabilmente aumenterebbe, portando a una maggiore crescita nel breve termine, anch’essa inflazionistica. Tassi fiscali più elevati per le aziende ridurrebbero i guadagni aziendali nel breve termine. Gli incentivi per i costruttori di case potrebbero avviare la creazione di posti di lavoro nel settore delle costruzioni e aumentare la formazione di nuclei familiari, stimolando così la crescita della spesa correlata. Maggiori investimenti in energia pulita comportano potenzialmente prezzi dell’elettricità più elevati e più interruzioni nella rete elettrica degli Stati Uniti.

Impatto sul mercato: L’impatto ovvio sul mercato è un rally delle azioni di energia pulita in caso di vittoria schiacciante di Harris, poiché ci si può aspettare molta legislazione a favore dell’energia pulita. L’attenzione sull’abitazione potrebbe portare a un impatto positivo per i costruttori di case e le industrie focalizzate sulle infrastrutture. Anche i semiconduttori potrebbero reagire più positivamente a una vittoria di Harris, poiché limiterebbe l’impatto di tariffe più elevate. Harris, sebbene dura con la Cina, porterebbe probabilmente a una reazione positiva nei mercati emergenti a causa della minore probabilità di tariffe elevate e le azioni europee potrebbero anche vedere un rialzo dei prezzi in uno scenario di vittoria schiacciante di Harris.