Gestire la volatilità durante le elezioni negli Stati Uniti

Introduzione: Prepararsi all’incertezza del mercato

Le elezioni negli Stati Uniti sono un evento significativo che può portare a un aumento della volatilità del mercato. L’incertezza politica, i potenziali cambiamenti di politica e le reazioni del mercato possono creare sia rischi che opportunità per gli investitori. Anche se non puoi controllare la volatilità del mercato, puoi gestire l’esposizione del tuo portafoglio ad essa. Con l’avvicinarsi delle elezioni del 2024, è cruciale avere un piano per navigare in queste acque turbolente.

I mercati spesso reagiscono ai percepiti vincitori e perdenti di un’elezione. Ad esempio, politiche che favoriscono determinati settori -come l’energia verde sotto i Democratici o la deregolamentazione sotto i Repubblicani - possono portare a significative oscillazioni in quelle aree. Comprendere queste dinamiche può aiutare a modellare il tuo portafoglio per gestire meglio l’incertezza legata alle elezioni.

Comprendere gli scenari elettorali e il loro impatto

L’esito delle elezioni negli Stati Uniti può influenzare il sentiment del mercato e la volatilità in vari modi. Ogni scenario presenta sfide e opportunità uniche per gli investitori. Comprendendo questi potenziali esiti, puoi preparare meglio il tuo portafoglio per navigare nel panorama post-elettorale. È importante notare che le probabilità di esito elettorale sono estremamente incerte prima delle elezioni. I siti di scommesse spesso hanno avuto esattamente il 50-50 di probabilità per i due candidati nelle settimane precedenti le elezioni. Questo significa che i partecipanti al mercato possono reagire in modo piuttosto forte a esiti specifici, specialmente se chi diventa presidente ha entrambe le camere del Congresso dalla sua parte.

Ma prima, rivediamo brevemente i possibili scenari, con le probabilità fornite dal sito di scommesse polymarket.com al 30 settembre per avere una prospettiva. Le probabilità dovrebbero essere viste come relative perché sommate superano il 100% in totale.

Scenario 1: Stallo con Harris (Probabilità: 35% per Harris ma i Democratici perdono il Senato e/o la Camera) 
Se la Vicepresidente Harris vince la presidenza ma affronta un Congresso diviso, è probabile che ci sia una stagnazione legislativa. Questo potrebbe ritardare o diluire le iniziative politiche chiave, creando incertezza, specialmente nei settori come la sanità e la tecnologia. La reazione del mercato potrebbe essere inizialmente contenuta, ma lo stallo continuo potrebbe portare a una maggiore volatilità mentre gli investitori rivalutano gli impatti delle politiche.

Scenario 2: Stallo con Trump (Probabilità: 18% per Trump che vince ma i Repubblicani perdono il Senato e/o la Camera) 
Un ritorno di Trump con un Congresso diviso potrebbe portare a cambiamenti politici più imprevedibili, potenzialmente causando oscillazioni marcate del mercato. La capacità di Trump di imporre tariffe tramite ordine esecutivo senza il supporto del Congresso potrebbe creare una volatilità accentuata, particolarmente nei settori industriale e finanziario. Gli investitori dovrebbero essere preparati a rapidi cambiamenti di sentiment basati su annunci politici e azioni esecutive.

Scenario 3: Vittoria Democratica (Probabilità: 21% per Harris che vince e i Democratici che prendono entrambe le camere del Congresso) 
Una vittoria decisiva per Harris sarebbe probabilmente negativa per il mercato. La sua promessa di aumentare le imposte sulle plusvalenze e soprattutto le tasse aziendali potrebbe vedere una reazione molto forte al ribasso. Sarebbe anche inflazionistica poiché continuerebbe i grandi pacchetti fiscali di Biden e potrebbe introdurne di nuovi, aumentando l’inflazione e mantenendo i tassi statunitensi e la crescita nominale a un livello più alto del normale. Alcuni settori come l’energia verde potrebbero beneficiare del supporto fiscale.

Scenario 4: Vittoria Repubblicana (Probabilità: 29% per Trump che vince e i Repubblicani che prendono entrambe le camere del Congresso) 
Una vittoria decisiva per Trump potrebbe generare un rapido rally, specialmente per le aziende finanziarie e quelle dell’energia tradizionale a causa della posizione di Trump contro la regolamentazione e a favore dei combustibili fossili. Tuttavia, l’incertezza potrebbe insediarsi immediatamente. Sì, una vittoria repubblicana è positiva per il sentiment in previsione della deregolamentazione e di nuovi tagli fiscali per le aziende, ma ci sarà anche una notevole preoccupazione e “ansia da titoli” legata alla minaccia di Trump di imporre tariffe e ai rischi che ciò comporta. I rendimenti dei titoli a lungo termine potrebbero anche aumentare rapidamente in previsione di una maggiore inflazione, il che potrebbe temperare i guadagni delle azioni.

Scenario 5: Elezione contestata 
Un risultato elettorale prolungato e contestato, come visto nel 2020, aumenterebbe probabilmente la volatilità, specialmente se si materializzasse una qualche forma di crisi costituzionale. Nessuna delle due parti potrebbe voler concedere questa elezione se è eccezionalmente vicina (il che significherebbe probabilmente che anche se Trump vincesse, lo farebbe perdendo il voto popolare). L’incertezza continua può smorzare la fiducia degli investitori e portare a movimenti di mercato erratici. In uno scenario del genere, ci si aspetta che il VIX (Indice di Volatilità) aumenti mentre l’incertezza persiste, influenzando i settori con alto beta e quelli sensibili agli sviluppi politici.

Utilizzare il VIX per valutare il sentiment del mercato

Il VIX, o Indice di Volatilità, misura le aspettative del mercato sulla futura volatilità basata sui prezzi delle opzioni per l’indice S&P 500. Spesso chiamato “indicatore della paura”, tende a salire durante periodi di incertezza o stress del mercato, come le elezioni. Un VIX in aumento indica una maggiore ansia tra gli investitori, suggerendo che è necessaria cautela. Può essere utile per il timing delle strategie protettive:

• VIX alto: Quando il VIX è elevato, le opzioni sono più costose. Considera di vendere opzioni (ad esempio, covered calls) per sfruttare i premi elevati.
• VIX basso: Quando il VIX è basso, le opzioni sono più economiche. Questo potrebbe essere un buon momento per acquistare put protettivi per coprirsi contro cali imprevisti.

Utilizzare il VIX come barometro aiuta a capire quando implementare diverse strategie basate sul sentiment del mercato e sulle aspettative di futura volatilità.

Gestire la volatilità del portafoglio: Strategie principali

Dato il potenziale per oscillazioni di mercato, è importante concentrarsi su strategie che gestiscano la volatilità del portafoglio piuttosto che cercare di prevedere i movimenti del mercato. Ecco alcuni approcci:

1. Passare parzialmente al contante
Ridurre l’esposizione al mercato spostando alcuni investimenti in contanti può essere un modo conservativo per ridurre la volatilità del portafoglio. Questo aiuta a preservare il capitale ma significa anche perdere eventuali rialzi post-elettorali.

• Pro: Riduce l’esposizione a cambiamenti di mercato imprevisti; preserva il capitale per un eventuale reinvestimento se il mercato reagisce negativamente all’esito.
• Contro: Si perdono potenziali guadagni se i mercati salgono bruscamente.

• Pro: Riduce la concentrazione del rischio in una singola classe di attività; potenzialmente beneficia di investimenti meno sensibili alle elezioni.
• Contro: La diversificazione potrebbe non proteggere completamente dai rischi sistemici; richiede una gestione più complessa.

• Pro: Minore volatilità e dividendi più stabili; minore sensibilità ai cicli economici.
• Contro: Potrebbero sottoperformare durante i rally di mercato; potenziale di crescita limitato rispetto ai settori ad alta crescita.

Utilizzare le Opzioni per navigare nella volatilità del portafoglio

Le opzioni possono essere strumenti efficaci per gestire la volatilità del portafoglio durante i periodi turbolenti. Offrono flessibilità e profili di rischio/rendimento definiti, rendendole adatte a vari scenari di mercato. Ad esempio, puoi utilizzare le opzioni per proteggere il tuo portafoglio da cali bruschi o per generare reddito in un mercato stabile.

1. Vendita di covered call Questa strategia comporta il possesso di un’azione e la vendita di un’opzione call contro di essa. Può generare reddito in un mercato piatto o leggermente rialzista, aiutando a compensare parte del rischio di ribasso nel valore dell’azione.

• Pro: Genera reddito aggiuntivo; riduce il costo effettivo.
• Contro: Limita il potenziale di rialzo se l’azione sale significativamente; richiede il possesso dell’azione.

• Pro: Bilancia il costo con la protezione dal ribasso; offre tranquillità.
• Contro: Limita i guadagni potenziali a causa della posizione short call; può comportare costi per l’acquisto della protezione dal ribasso.

• Pro: Protezione diretta contro le perdite del portafoglio; rischio predefinito.
• Contro: Costi elevati in mercati volatili; il tempismo deve essere preciso; può erodere i profitti se il mercato non scende.

Adattare le strategie ai profili degli investitori

Diversi investitori hanno tolleranze al rischio e obiettivi differenti. Ecco come adattare le strategie al tuo profilo:

Investitori conservatoridovrebbero concentrarsi su posizioni in contanti, settori difensivi o utilizzare collar per limitare il rischio di ribasso. Evita operazioni speculative e strategie di opzioni ad alto rischio. Utilizzare riserve di contante per reinvestimenti strategici dopo che gli esiti elettorali sono più chiari può essere anche efficace.

Investitori moderatamente cauti possono combinare mosse per diversificare il loro portafoglio con strategie di opzioni come covered call o put protettive. Questo approccio bilanciato consente di partecipare ai movimenti del mercato gestendo al contempo il rischio di ribasso. Considera l’uso di strategie di opzioni a breve termine per navigare l’immediata volatilità intorno al periodo elettorale.

Investitori aggressivi possono utilizzare strategie di opzioni più direzionali, come l’acquisto di call o put su settori volatili o sul mercato più ampio. Considera strategie di vendita, come iron condor o credit spread, se si prevede un mercato stabile. Questo approccio richiede una gestione attiva e una maggiore tolleranza al rischio.

Conclusione: Controlla ciò che puoi

Le elezioni negli Stati Uniti sono un evento complesso con numerose implicazioni di mercato. Anche se non puoi controllare la volatilità del mercato, puoi controllare l’esposizione del tuo portafoglio ad essa. Concentrandoti su strategie che si allineano con la tua tolleranza al rischio e i tuoi obiettivi finanziari, puoi navigare meglio questo periodo di incertezza accresciuta. Rimani informato, flessibile e preparato ad adattare la tua strategia man mano che le dinamiche elettorali evolvono.

Con queste strategie, puoi gestire il rischio e cogliere le opportunità, assicurando che il tuo portafoglio sia preparato per qualsiasi cosa portino le elezioni del 2024.