Come funzionano le opzioni put

Comprare un’opzione put

Ricorda: comprare un’opzione put significa che credi che il valore di un asset sottostante possa diminuire durante la durata del contratto. Quindi, comprare un’opzione put può anche essere visto come una mossa protettiva e prudente per coprirsi dal rischio di un calo del valore dell’asset. 

Supponiamo che tu abbia una posizione long (acquisto) sull’asset sottostante. Comprare un’opzione put può essere utilizzato come una forma di assicurazione per la tua posizione long, nel caso in cui il valore dell’asset diminuisca a tuo sfavore. Tuttavia, se il prezzo dell’asset sottostante continua a crescere a tuo favore, tutto ciò che perdi è il premio pagato per ottenere inizialmente l’opzione put OTM. Questo costo dovrebbe essere facilmente controbilanciato dai guadagni ottenuti dall’asset sottostante. 

Comprare un’opzione put è la stessa cosa di vendere allo scoperto? 

Comprare un’opzione put e vendere allo scoperto un asset sottostante sono due approcci ribassisti ai mercati finanziari. Tuttavia, ci sono differenze fondamentali tra di loro. Ad esempio, chi acquista opzioni put ha una perdita limitata fin dal momento in cui apre il contratto. 

La perdita massima è limitata al premio pagato al broker. Solitamente i broker non richiedono un margine per comprare put.

Dall’altro lato, la vendita allo scoperto presenta un rischio intrinseco maggiore. Teoricamente, il rischio per un venditore allo scoperto può essere illimitato, perché quando si vende allo scoperto un asset non esiste alcuna garanzia che il prezzo scenda. Il prezzo potrebbe continuare a salire per anni, lasciando chi vende allo scoperto in una profonda voragine di perdite. E questo prima di considerare i costi aggiuntivi, come gli interessi sul margine e le commissioni per il prestito delle azioni. 

Per i neofiti interessati a investire su attività in calo di valore, comprare un’opzione put rappresenta un punto di partenza più sicuro rispetto alla vendita allo scoperto. Un modo per ridurre i pericoli legati alla vendita allo scoperto è sviluppare una strategia di gestione del rischio solida con un rapporto rischio-rendimento rigoroso e ordini di stop loss. 

Vendere un’opzione put 

Se ritieni che il prezzo di un asset sottostante possa aumentare nei prossimi mesi, potresti decidere di diventare un venditore di put. Vendendo un contratto di opzione put, sei fiducioso che il valore di mercato di un asset rimarrà stabile o forte nel breve-medio termine. 

In qualità di venditore di put, ricevi un premio per azione concordato in anticipo, dando così al compratore il diritto di acquistare il contratto di opzione. Tuttavia, esiste un rischio finanziario maggiore nell’essere un venditore di put. A differenza di chi compra una put, il venditore deve acquistare l’asset sottostante se questo raggiunge il prezzo di esercizio (strike price). Di conseguenza, i venditori di put devono disporre della liquidità sufficiente sul proprio conto o di una capacità di margine richiesta dal broker per acquistare l’asset dal compratore della put. 

Un’opzione put difficilmente verrà esercitata finché il valore dell’asset sottostante non scende sotto il prezzo di esercizio. Una volta che un’opzione put va in the money, il venditore riceve l’asset e deve acquistarlo al prezzo di esercizio. Finché il valore dell’asset sottostante rimane al di sopra del prezzo di esercizio, il venditore di put rimane in profitto grazie al premio per la put venduta. 

Nulla vieta ai venditori di put di scrivere più contratti put sullo stesso asset sottostante, se ritengono che il prezzo del titolo sia stabile e cercano di guadagnare ulteriori premi. 

Perché le opzioni put rimangono uno strumento di investimento utilizzato dagli investitori 

Ci sono diversi motivi per utilizzare un’opzione put, oltre a coprirsi dalla possibilità che il valore di un’azione possa crollare. 

Gli investitori avversi al rischio apprezzano l’utilizzo delle opzioni put per limitare la propria esposizione. Ad esempio, un investitore che desidera trarre profitto dal calo del valore di un’azione può acquistare una singola opzione put e limitare significativamente la propria perdita potenziale. Dall’altra parte, chi vende allo scoperto la stessa azione non ha un limite definito alle perdite se il valore dell’asset dovesse salire invece che scendere. 

Inoltre, chi investe in opzioni put può rivendere le opzioni già in suo possesso per generare un’entrata aggiuntiva, se lo desidera. Potrebbe essere una buona mossa in un mercato rialzista, dove è meno probabile che l’asset venga effettivamente assegnato al venditore. 

Gli investitori potenzialmente interessati a un titolo attualmente troppo costoso per le proprie finanze possono usare un’opzione put per ottenere un punto di ingresso più realistico. Potrebbero vendere un’opzione put su tale asset e, se questo scende sotto il prezzo di esercizio della put, possono acquistare il titolo a un prezzo inferiore e subire una piccola perdita sulla put, un costo minimo per entrare nell’asset a prezzo scontato. 

Riepilogo sulle opzioni put 

• Le opzioni put danno ai compratori il diritto – ma non l’obbligo – di vendere un asset sottostante se raggiunge il prezzo di esercizio specificato. 
• Le opzioni put obbligano i venditori – e non danno loro il diritto – ad acquistare l’asset sottostante se questo raggiunge il prezzo di esercizio. 
• Il prezzo delle opzioni put varia in base al valore dell’asset sottostante, al prezzo di esercizio della put e al tempo restante prima della scadenza del contratto. 
• È possibile comprare e vendere opzioni put su una vasta gamma di titoli, tra cui azioni, indici, materie prime e valute. 
• Chi compra perde valore nell’opzione put quando l’asset sottostante aumenta di prezzo. 
• Chi vende perde valore nell’opzione put quando l’asset sottostante diminuisce di prezzo.