Cash secured put: la strategia in opzioni spiegata per gli investitori

Quando le persone sentono la parola opzioni, spesso pensano alla speculazione ad alto rischio: cercare di indovinare la direzione di un titolo e trarne profitto. Altri sanno che le opzioni possono funzionare come protezione, una sorta di assicurazione per il proprio portafoglio. Ma c'è un terzo modo di usare le opzioni, meno conosciuto e potenzialmente più gratificante: generare flusso simile a un dividendo o una cedola.

È qui che entrano in gioco la strategia cash-secured puts (CSPs). Questa strategia semplice consente di ottenere un reddito regolare dal mercato, mantenendo la liquidità pronta per acquistare azioni che già piacciono, ma solo se si avvicinano a un prezzo deciso a priori.

Alcuni investitori considerano i CSPs il santo Graal degli investimenti a lungo termine: non perché abbiano sempre performance superiori, ma perché combinano reddito, disciplina ed ingresso scontato in una strategia semplice da comprendere.

I prezzi e i premi indicati in questo articolo sono indicativi e solo a scopo illustrativo.

Un ordine limite che ti paga

Supponiamo che un'azione, chiamiamola ABC Inc., sia negoziata intorno a USD 500. Saresti felice di possedere le azioni a USD 480. Invece di piazzare un ordine limite che non guadagna nulla mentre aspetti, vendi una put a USD 480 di 30 giorni e ricevi USD 10 per azione (USD 1.000 per contratto).

Due cose possono accadere alla scadenza:

• Azione ≥ USD 480 – l'opzione scade senza valore e tieni i USD 1.000 come reddito. È circa 2,1 % sui USD 48.000 messi da parte per soli un mese.
• Azione < USD 480 – ti vengono assegnate 100 azioni a USD 480, ma il premio riduce il tuo costo effettivo a USD 470.

In entrambi i casi, ne esci vincente: raccogli il premio o acquisti l'azione desiderata, ma a un prezzo scontato.

Trasformare un trade in una strategia

La strategia cash secured put può essere utile, ma un potenziale vantaggio si manifesta quando ripeti il processo. La tabella seguente illustra una semplice "ruota" di cinque mesi su ABC Inc.

* Prezzo di esercizio meno premio del primo mese.

Partendo con un collaterale di 48.000 USD , raccogli  62 USD per azione: 32 USD in premi più un guadagno di 30 USD sul prezzo delle azioni. È circa un 13% di rendimento in cinque mesi, prima dello stacco dividendi.

Ora confronta questo con un investitore buy-and-hold.
Supponiamo che abbiano acquistato ABC Inc. a 480 USD e venduto a 500 USD nello stesso periodo. Il loro profitto è 20 USD per azione o circa 4.2% sul loro investimento.

Così, mentre l'investitore buy-and-hold guadagna dal rialzo del titolo, l'investitore che utilizza la strategia cash secured put guadagna sia dal movimento del titolo e dal flusso costante dei premi incassati dalle opzioni.

Questo è come la strategia cash-secured puts può trasformare la pazienza in profitto.

Perché è interessante

Di seguito sono riportati tre motivi per cui la strategia cash secured put possono essere potenzialmente efficaci:

1. Vendi tempo e volatilità

Le opzioni sono spesso prezzate per fluttuazioni più grandi di quelle che si verificano realmente. Vendendo put, si raccoglie quel cuscinetto di prezzo extra.

Dai un'occhiata al grafico qui sotto, che confronta la volatilità implicita di 1 mese (linea arancione) con la volatilità storica (linea verde) per Meta: