Un rapido ripasso sulle cash secured put

Un put garantito da liqudità è una delle strategie di opzione più semplici, ma è spesso fraintesa. Quando vendi un put, accetti di acquistare 100 azioni di un titolo a un prezzo stabilito (lo strike) se viene scambiato al di sotto di tale livello alla scadenza. In cambio, raccogli un premio in anticipo.

Per garantire che tu possa soddisfare tale obbligo, mantieni abbastanza contanti sul tuo conto per coprire l'acquisto, da qui il termine garantito da contante. Se il prezzo delle azioni rimane al di sopra del tuo strike, mantieni il premio e il trade semplicemente scade senza valore. Se il titolo scende sotto il tuo strike, potresti essere assegnato e acquistare le azioni a un costo effettivo di strike meno premio.

È una strategia che funziona meglio per gli investitori che già apprezzano il titolo e sono felici di possederlo a un livello inferiore. Il CSP semplicemente formalizza tale intenzione, offrendo compensazione mentre aspetti l'ingresso giusto.

Nota importante: tutti gli esempi indicati nell’articolo sono forniti esclusivamente a scopo illustrativo e informativo e non vanno intesi come raccomandazioni di strumenti o strategie o come sollecitazioni all'investimento. Sono stati pensati per aiutarvi a dare forma al vostro processo di pensiero e non devono essere replicati o implementati senza un'attenta considerazione. Ogni investitore o trader deve condurre la propria analisi e prendere in considerazione la propria situazione finanziaria, la propria tolleranza al rischio e i propri obiettivi di investimento prima di prendere qualsiasi decisione. Ricordate che investire nel mercato comporta dei rischi ed è fondamentale prendere decisioni informate.

Confronto tra due scadenze a breve termine

Guardando la catena di opzioni del 24 ottobre 2025, spiccano due strike:

• Put a USD 400, con un prezzo medio intorno a USD 4.13, e
• Put a USD 430, con un prezzo intorno a USD 12.80.

La put a 400 si trova circa il 9% sotto il prezzo attuale di Tesla e offre un buffer ragionevole se il titolo si vende dopo gli utili. La put a 430, invece, si trova molto più vicino al mercato e porta un premio più alto, ma anche una maggiore probabilità di assegnazione se i risultati deludono.

La scelta tra di loro illustra semplicemente come diversi investitori potrebbero affrontare il rischio di evento. Questi esempi non sono raccomandazioni, ma modi per capire come la selezione dello strike modifichi l'equilibrio tra reddito e sicurezza. Molte altre combinazioni di strike e scadenze sono possibili a seconda delle prospettive personali, del comfort nel rischio e degli obiettivi di portafoglio.

Più avanti, la scadenza del 21 novembre 2025 offre un ritmo del tutto diverso. Qui, l'attenzione si sposta dal movimento immediato degli utili a ciò che accade nelle settimane successive.
Due strike notevoli includono:

• Put a USD 350, trattato intorno a USD 5.00, e
• Put a USD 400, vicino a USD 14.60.

Il put a 350 rappresenta un potenziale ingresso profondamente scontato, oltre il 20% al di sotto del prezzo di oggi,  attraente per chi vede valore a lungo termine ma vuole un ampio buffer. Il put a 400 offre di nuovo un trade equilibrato: reddito premium significativo con una realistica possibilità di assegnazione a un costo effettivo vicino a USD 385.

Poiché queste opzioni scadono un mese dopo, distribuiscono il rischio su un periodo più lungo e evitano l'incertezza concentrata intorno alla settimana degli utili. Il compromesso è un premio giornaliero più basso, ma la ricompensa è un'azione di prezzo più regolare e meno probabilità di una sorpresa improvvisa.

Scegliere il metodo giusto

Tutti gli esempi seguenti assumono come base l'utilizzo di un cash-secured put, il che significa che l'investitore è disposto a comprare azioni Tesla a un prezzo di strike scelto se assegnato. I confronti qui sotto sono quindi illustrazioni educative di come diverse selezioni di strike e scadenze possano modificare l'equilibrio tra tempo, rischio e potenziale premio, ci sono molti altri modi per strutturare tali operazioni.

• Per gli investitori che cercano un reddito a breve termine:
  Il put 430 del 24 ottobre offre il premio più ricco in pochi giorni, ma è altamente sensibile al movimento degli utili di Tesla. Questa scelta ha senso se ti aspetti che i risultati si mantengano stabili o migliorino leggermente , ma devi essere pronto a prendere l'assegnazione se il mercato reagisce negativamente.
• Per chi preferisce un equilibrio tra sicurezza e opportunità:
  Il put 400 del 24 ottobre offre un arco temporale simile con più spazio per respirare. Guadagni meno in anticipo, ma il tuo punto di pareggio si trova vicino a USD 396, offrendo un modesto cuscino sotto i prezzi attuali.
• Per gli investitori con un orizzonte più lungo:
  Il put 400 del 21 novembre si adatta a uno stile paziente. Ti dà tempo per il mercato di stabilizzarsi dopo gli utili e offre comunque un ritorno rispettabile mentre aspetti.
• Per acquirenti cauti che cercano valore profondo:
  Il put 350 del 21 novembre ti permette di impostare un punto di ingresso molto più basso,  un livello "compra il ribasso", ma con il vantaggio di essere pagato mentre aspetti. Se Tesla non scende mai così tanto, semplicemente mantieni il premio.

Gestione del trading con disciplina

Gestire una cash secured put non termina dopo averlo aperto. Una volta effettuata la trade, ci sono tre percorsi principali da seguire:

1. Se il titolo sale o rimane al di sopra del tuo strike:
   L'opzione scade senza valore e mantieni l'intero premio. Questo è lo scenario migliore, la tua liquditià rimangono liberi per la prossima opportunità.
2. Se il titolo si avvicina al tuo strike:
   Puoi mantenere la posizione, rinnovarla a una scadenza successiva per comprare più tempo, o chiuderla anticipatamente se vuoi ridurre l'esposizione prima degli utili o delle notizie chiave.
3. Se il titolo scende molto sotto il tuo strike:
   Probabilmente verrai assegnato e acquisterai le azioni al prezzo concordato. Il tuo costo base è lo strike meno il premio ricevuto, che può rappresentare ancora uno sconto.

Poiché i CSP richiedono un collaterale completo in contanti, la chiave è la preparazione. Tratta ogni trade come un piano di acquisto condizionale di azioni, non una scommessa a breve termine.

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La conclusione

Le put garantite da liquidità sono uno degli strumenti più pratici per gli investitori a lungo termine che preferiscono decisioni costanti piuttosto che azioni continue. Nel caso di Tesla, sia le scadenze del 24 ottobre che del 21 novembre presentano modi utili per esprimere una posizione paziente e rialzista.

Le opzioni di ottobre offrono premi elevati a breve termine ma sono accompagnate dalla volatilità della settimana degli utili. La serie di novembre scambia in condizioni più calme, minore volatilità implicita, e maggior flessibilità nella gestione della posizione.

Infine, la scelta migliore dipende dal tuo orizzonte temporale e dal tuo comfort con ritiri temporanei. Entrambe le strategie possono allinearsi con un approccio di acquisto e mantenimento, o come un modo per guadagnare un ritorno supplementare su contanti inattivi o per accumulare azioni a livelli che si adattano alla tua convinzione a lungo termine.