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Nvidia: come posizionarsi in vista del movimento dell’8% atteso dopo gli utili
Opzioni
Riassunto: Nvidia pubblicherà i risultati il 20 maggio e il mercato delle opzioni sta già prezzando un movimento di circa l’8% in entrambe le direzioni. Questo dato è più rilevante del fatto che Nvidia superi o meno le attese, perché indica quanta volatilità è già incorporata nei prezzi delle opzioni e se il premio pagato riflette realmente questo rischio. In questo caso di studio analizziamo tre strategie a rischio definito…
Nvidia: come posizionarsi in vista del movimento dell’8% atteso dopo gli utili
Tre approcci didattici per strutturare spread a rischio definito (rialzista, neutrale, ribassista) attorno a uno degli eventi utili più seguiti
Punti chiave
- Nvidia pubblicherà i risultati il 20 maggio dopo la chiusura di Wall Street; il mercato delle opzioni sconta già un movimento significativo nel post utili.
- In base alla catena opzioni con scadenza 22 maggio, il movimento implicito è di circa l’8% in entrambe le direzioni.
- Molti trader utilizzano il movimento atteso come riferimento per selezionare gli strike e strutturare le strategie.
- La volatilità implicita è elevata in prossimità dell’evento; il successivo “IV crush” può incidere sensibilmente sui prezzi delle opzioni.
- Di seguito, tre strategie esemplificative a fini educativi, costruite su tre view diverse: rialzista, neutrale, ribassista.
Gli utili di Nvidia non sono più solo un aggiornamento societario: la società è oggi un pilastro dell’infrastruttura legata all’intelligenza artificiale e i suoi risultati influenzano spesso il sentiment su semiconduttori, mega cap tecnologiche e Nasdaq.
Le attese elevate trovano supporto nei numeri più recenti: i ricavi del quarto trimestre fiscale 2026 sono cresciuti del 73% a 68,1 miliardi di dollari, con il segmento Data Center in aumento del 75% (62,3 miliardi). Il management ha inoltre fornito una guidance per il primo trimestre fiscale 2027 pari a circa 78,0 miliardi di dollari (±2%). Per i trader, tuttavia, la questione centrale non è solo se Nvidia supererà o mancherà le attese.
Il punto chiave è se il titolo si muoverà più o meno di quanto il mercato delle opzioni stia già incorporando nei prezzi.
Cos’è il movimento atteso
Un metodo semplice per stimare il movimento implicito post‑utili consiste nell’osservare lo straddle at the money: si sommano i premi della call e della put at the money sulla scadenza che include l’evento. Nel caso della scadenza 22 maggio, la call 235 scambiava intorno a 9,90 USD e la put 235 intorno a 8,90 USD.
Stima del movimento:
Movimento atteso ≈ premio call ATM + premio put ATM = 9,90 + 8,90 = 18,80 USD
Con Nvidia intorno a 235,74 USD al momento dell’osservazione, il mercato implicava uno spostamento di circa l’8% in entrambe le direzioni, corrispondente a un range approssimativo tra 217 e 255 USD.
Non si tratta di una previsione.
Il titolo può muoversi molto più o molto meno rispetto a questo intervallo. Il movimento atteso riflette infatti la quantità di volatilità già incorporata nei prezzi delle opzioni su quella specifica scadenza. Resta comunque una cornice utile per selezionare gli strike e confrontare diverse strategie.
Lo straddle at the money è uno dei metodi più utilizzati per stimare il movimento atteso. Fonte: SaxoTrader
Perché la volatilità implicita conta in prossimità degli utili
Le opzioni su Nvidia mostrano una volatilità implicita elevata in vista dei risultati. Questo è evidente dalla forward curve: le scadenze più ravvicinate prezzano livelli di volatilità significativamente più alti rispetto a quelle più lontane, perché incorporano il premio per “catturare” l’evento.
Dopo l’annuncio, questo premio tende a ridursi rapidamente (il cosiddetto “IV crush”). Per le strategie long premio (ad esempio vertical call o put spread), questo rappresenta un fattore penalizzante se il titolo non si muove in misura sufficiente. Al contrario, per le strategie short premio (come l’iron condor), la contrazione della volatilità implicita può diventare un elemento favorevole, soprattutto se il prezzo resta all’interno del range atteso.
Le opzioni a breve scadenza su Nvidia incorporano una volatilità implicita elevata in attesa degli utili. Fonte: SaxoTrader
Nota importante: tutti gli esempi indicati nell’articolo sono forniti esclusivamente a scopo illustrativo e informativo e non vanno intesi come raccomandazioni di strumenti o strategie o come sollecitazioni all'investimento. Sono stati pensati per aiutarvi a dare forma al vostro processo di pensiero e non devono essere replicati o implementati senza un'attenta considerazione. Ogni investitore o trader deve condurre la propria analisi e prendere in considerazione la propria situazione finanziaria, la propria tolleranza al rischio e i propri obiettivi di investimento prima di prendere qualsiasi decisione. Ricordati che investire nel mercato comporta dei rischi ed è fondamentale prendere decisioni informate.
View rialzista: bull call spreadUn trader con view rialzista potrebbe ipotizzare che Nvidia superi il limite superiore del movimento atteso dopo gli utili. Una possibile struttura a rischio definito è il bull call spread.
Struttura d’esempio
- Acquistare 1 call 240 USD 22 maggio
- Vendere 1 call 260 USD 22 maggio
- Debito netto: circa 5,05 USD
- Rischio massimo: circa 505 USD
- Profitto massimo: circa 1.495 USD
- Pareggio a scadenza: circa 245,05 USD
La strategia diventa profittevole sopra il punto di pareggio; il rendimento massimo si realizza a 260 USD o oltre alla scadenza.
La vendita della call 260 consente di ridurre l’esborso iniziale rispetto all’acquisto di una call “secca”. Il trade-off è chiaro: rischio massimo definito, ma profitto limitato oltre i 260 USD.
Spunto operativo - rischio definito con IV elevata. Acquistare opzioni quando la volatilità implicita è elevata può risultare costoso. Gli spread verticali permettono di contenere il premio pagato, mantenendo la perdita massima limitata al debito iniziale. Sono quindi strumenti utili per chi cerca un’esposizione direzionale con un impegno di capitale più contenuto.
Questa struttura è adatta a chi si attende una prosecuzione del movimento rialzista post utili, ma desidera allo stesso tempo limitare il rischio e l’esborso iniziale.
Il bull call spread permette di stabilire fin dall’inizio il rischio massimo e il profitto potenziale. Fonte: SaxoTrader
View neutrale: iron condor
Non tutti si attendono un breakout deciso. Alcuni ritengono infatti che il mercato stia sovrastimando l’ampiezza del movimento. Una strategia coerente con questa view è l’iron condor.
Struttura d’esempio
- Vendere 1 put 215 USD 22 maggio
- Acquistare 1 put 210 USD 22 maggio
- Vendere 1 call 255 USD 22 maggio
- Acquistare 1 call 260 USD 22 maggio
- Credito netto: circa 1,56 USD
- Profitto massimo: circa 156 USD
- Rischio massimo: circa 344 USD
- Pareggio inferiore: circa 213,44 USD
- Pareggio superiore: circa 256,56 USD
Si tratta di una strategia short volatilità a rischio definito: si incassa un premio iniziale e si punta a un movimento contenuto nel post‑earnings. Gli strike venduti (215 e 255 USD) sono posizionati in prossimità dei limiti del movimento atteso. Se il titolo resta all’interno di questo intervallo a scadenza, è possibile trattenere l’intero premio.
Spunto operativo - short volatilità e gestione del rischio. Rischio definito non significa necessariamente rischio contenuto. Un gap inatteso può portare rapidamente alla perdita massima. Per questo motivo, sono fondamentali una gestione attiva della posizione e un dimensionamento prudente, soprattutto in presenza di volatilità implicita elevata in periodo di utili.
Spunto operativo - Alcuni operatori preferiscono aprire l’iron condor dopo la pubblicazione dei risultati, nelle prime fasi della seduta successiva, per ridurre il rischio di gap legato all’annuncio, cercando comunque di catturare parte del premio residuo di volatilità implicita. Il rovescio della medaglia è che i primi minuti di contrattazione sono spesso caratterizzati da elevata volatilità, spread denaro-lettera più ampi e prezzi in rapido movimento, elementi che possono rendere meno efficiente l’ingresso.
L’iron condor beneficia di un movimento contenuto del sottostante dopo gli utili. Fonte: SaxoTrader
View ribassista: bear put spread
Un trader con view ribassista può ritenere che le attese siano troppo ottimistiche, oppure che risultati solidi non siano sufficienti a soddisfare un mercato che si aspettava di più. Una struttura a rischio definito coerente con questa view è il bear put spread.
Struttura d’esempio
- Acquistare 1 put 225 USD 22 maggio
- Vendere 1 put 210 USD 22 maggio
- Debito netto: circa 3,25 USD
- Rischio massimo: circa 325 USD
- Profitto massimo: circa 1.175 USD
- Pareggio a scadenza: circa 221,75 USD
La strategia beneficia di un calo del titolo dopo gli utili. La put 225 fornisce esposizione ribassista, mentre la vendita della put 210 consente di ridurre il premio iniziale. Come nel bull call spread, il trade‑off è tra costo e potenziale rendimento: si accetta un profitto limitato in cambio di un esborso iniziale più contenuto.
Spunto operativo - scenario “sell the news”. Questa struttura è adatta a chi si attende una reazione negativa post‑earnings, ma non vuole sostenere l’intero premio richiesto dall’acquisto di una put singola in un contesto di volatilità implicita elevata. Il bear put spread consente di ridurre il debito iniziale, mantenendo un’esposizione ribassista significativa fino all’area dei 210 USD.
Il bear put spread consente di ottenere esposizione ribassista con rischio definito. Fonte: SaxoTrader
Considerazioni finali
La stagione degli utili genera spesso i movimenti impliciti più ampi del trimestre, e Nvidia continua a essere uno dei titoli più osservati in ottica event‑driven.
Per investitori attivi e trader esplorativi, il mercato delle opzioni rappresenta non solo uno strumento speculativo, ma anche un metodo di lettura del rischio. Il movimento atteso aiuta a comprendere quanta volatilità sia già incorporata nei prezzi. A partire da questo dato, diventa possibile definire uno scenario operativo: attendersi un superamento del range, una permanenza al suo interno o una reazione inferiore alle attese. Le tre strutture presentate riflettono queste diverse ipotesi.
Nessuna strategia elimina il rischio.
Mostrano però come gli spread a rischio definito possano contribuire a modellare con maggiore precisione l’esposizione, offrendo un approccio più strutturato nella gestione di uno degli eventi più rilevanti della stagione degli utili.
Le opzioni sono prodotti complessi e ad alto rischio e richiedono conoscenza, esperienza di investimento e, in molti casi, un'elevata accettazione del rischio. Il trading di opzioni è altamente speculativo e non è adatto a tutti gli investitori a causa dei rischi connessi. La negoziazione di opzioni comporta un rischio elevato. Le opzioni acquistate possono scadere senza valore, con la conseguente perdita dell'investimento iniziale (premio e costi), mentre le opzioni vendute possono comportare per l’investitore perdite sostanziali (potenzialmente illimitate). Prima di investire in opzioni, è necessario essere ben informarti sul funzionamento e sui rischi di tali prodotti.
Questo contenuto è materiale di marketing. Nessuna delle informazioni e analisi qui contenute costituisce consulenza in materia di investimenti. Il trading comporta rischi e le performance passate non sono un indicatore affidabile della performance futura.
L'autore di questo contenuto è obbligato ad attendere almeno 24 ore dal momento della pubblicazione prima di negoziare personalmente gli strumenti menzionati.
In questo contenuto potrebbero essere citati strumenti emessi da società partner, dalle quali la Capogruppo Saxo riceve pagamenti o retrocessioni.
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