Il posizionamento è anche inclinato verso le call, contratti che generano profitto se il prezzo sale. Queste sono particolarmente concentrate agli strike di 70 USD e 80 USD. In termini di opzioni, queste sono conosciute come call wall: zone in cui l'accumulo di contratti può agire come una resistenza debole, rendendo più difficile per il prezzo superarle senza un forte catalizzatore.

La volatilità è valutata per la calma, ma non per la compiacenza

Il mercato non si aspetta grandi oscillazioni nel breve termine. Ciò si riflette nella volatilità implicita, una misura del movimento futuro atteso. La IV per la scadenza di novembre di IBIT è intorno al 42%, che è relativamente moderata per gli standard delle criptovalute. Ciò significa che i trader vedono spazio per il movimento, ma non stanno considerando grandi eventi.

Più avanti, le aspettative di volatilità salgono nel range del 50–54%. Questa pendenza verso l'alto nella curva della volatilità implica che i trader sono più cauti su ciò che accadrà in seguito, ma vedono comunque le prossime settimane come probabilmente contenute.

La catena delle opzioni conferma ciò che il grafico suggerisce

Osservando l'intera catena di opzioni per la scadenza del 21 novembre, i pattern diventano ancora più chiari. Sotto il prezzo attuale, c'è un'attività consistente di put intorno ai 60–62 USD. Questi contratti sono spesso utilizzati per protezione, suggerendo una certa cautela, ma non paura assoluta.

Sopra il prezzo spot, l'attenzione si sposta sulle call. Gli strike di 70 USD e 80 USD si distinguono, non solo per la loro dimensione, ma perché si allineano perfettamente con i numeri tondi sul grafico dei prezzi. Questo tende a rafforzarne l'importanza.

Nota importante: tutti gli esempi indicati nell’articolo sono forniti esclusivamente a scopo illustrativo e informativo e non vanno intesi come raccomandazioni di strumenti o strategie o come sollecitazioni all'investimento. Sono stati pensati per aiutarvi a dare forma al vostro processo di pensiero e non devono essere replicati o implementati senza un'attenta considerazione. Ogni investitore o trader deve condurre la propria analisi e prendere in considerazione la propria situazione finanziaria, la propria tolleranza al rischio e i propri obiettivi di investimento prima di prendere qualsiasi decisione. Ricordate che investire nel mercato comporta dei rischi ed è fondamentale prendere decisioni informate.

Cosa si può imparare

Se stai imparando come interpretare i dati delle opzioni, questo è un caso da manuale. La distribuzione mostra dove i trader si aspettano che i prezzi rimangano e dove si aspettano che si costruisca pressione.

Con il prezzo posizionato proprio nel mezzo della gamma e la volatilità bassa, alcuni trader potrebbero esplorare strategie a rischio definito che beneficiano se il prezzo rimane tra due livelli. Ad esempio, una struttura che raccoglie premio se IBIT rimane tra 60 e 70 USD fino alla scadenza.

Altri potrebbero guardare alle zone esterne. Se IBIT supera i 70 USD e mantiene, potrebbe aprirsi la porta a livelli più alti, ma l'attuale posizionamento delle call suggerisce che non sarà facile. Un commercio di modesto rialzo potrebbe mirare a catturare un movimento lento in quell'area. Allo stesso modo, se il prezzo scende sotto i 60 USD, i puts raggruppati intorno a quel livello potrebbero offrire un segnale o configurazione a breve termine.

Importante, tutto questo sta accadendo entro la stessa scadenza, 21 novembre, il che significa che il posizionamento è di natura a breve termine. Non si tratta di una scommessa a lungo termine su Bitcoin. Si tratta di ciò che il mercato si aspetta nelle prossime tre settimane.

Pensiero finale

Il mercato delle opzioni IBIT sta inviando un messaggio chiaro. I trader si aspettano che le cose rimangano stabili per ora, con i prezzi bloccati tra 60 e 70 USD a meno che qualcosa cambi. La forma della curva di volatilità suggerisce che se un movimento accade, è più probabile che sia più tardi che prima. E l'attuale posizionamento - concentrato, principalmente in call, e a breve scadenza - significa che quando la gamma finalmente si rompe, avremo una buona idea su dove si stava costruendo la pressione.

Cosa guida i cambiamenti nell'open interest questa settimana?

Con l'approfondimento del Bitcoin ETF completato, ora rivolgiamo la nostra attenzione al mercato più ampio. Di seguito è riportata la nostra scansione settimanale dei primi 20 nomi per crescita dell'open interest a 1 mese, filtrati per quelli con almeno 100.000 in volume di opzioni.

Questi sono i simboli in cui i trader stanno più aggressivamente posizionandosi, effettuando rolling, o coprendo - e i cambiamenti possono offrire indizi precoci su cambiamenti narrativi, flussi speculativi, o intensità della copertura.

Top 20 nomi per crescita dell'open interest

Nota: La tabella ora classifica i sottostanti quotati negli Stati Uniti per il maggiore cambiamento dell'OI in un mese, filtrato per volume giornaliero di opzioni > 100.000.

Spiegazione delle colonne (vedi glossario sotto)

• IV Rank (%): Posizione della IV corrente all'interno del suo range annuale
• Totale OI: Contratti aperti aggregati (call + put)
• % Chg OI 1M: Variazione percentuale di OI su un mese
• Vol Opzioni: Volume totale di opzioni del giorno di negoziazione più recente
• P/C Vol: Rapporto tra il volume di put e call (istantanea di 1 giorno)

Momentum e volatilità: dove si sta costruendo il posizionamento

In cima alla lista, il miner di uranio Energy Fuels (UUUU) e la società di software per l'automazione UiPath (PATH) mostrano entrambi guadagni significativi nell'open interest nell'ultimo mese, con solido volume di opzioni e volatilità implicita elevata. Entrambi i nomi si trovano sopra il 67% di IV Rank, suggerendo che i trader si stanno posizionando per un movimento continuato - possibilmente collegato a temi più ampi come l'energia pulita e l'automazione IA.

I nomi collegati alle criptovalute continuano a comparire in modo prominente. Bitfarms (BITF) e Webull (BULL) stanno attirando attività di opzioni con rapporti di volume put/call estremamente bassi, indicando un'inclinazione verso l'acquisto di call speculative. IBIT, l'ETF bitcoin di BlackRock, rimane anche sotto attenzione con interesse costante, riflettendo il suo ruolo crescente come proxy per l'esposizione istituzionale a BTC.

Un altro gruppo degno di nota è composto da grandi ETF e blue chips come GLD, BAC, TLT e XLF. Questi non sono in cima alla lista per la crescita dell'OI, ma stanno vedendo influssi costanti e riflettono strategie di copertura o rotazione su scala mercato - particolarmente in risposta a catalizzatori macroeconomici come la politica della Fed, i tassi e la volatilità dei bond.

Cosa implica il posizionamento

I dati attuali dipingono un mercato diviso. Da un lato, vediamo scommesse direzionali e flussi pesanti di call in nomi adiacenti alle criptovalute come Core Scientific (CORZ), BITF e BULL, nomi con rapporti put/call eccezionalmente bassi (sotto 0,2). Questi pattern spesso segnalano interesse speculativo piuttosto che copertura.

Dall'altro lato, SMH ETF sui semiconduttori si distingue con un rapporto put/call molto alto di 4,09. Nonostante l'OI in aumento, questo è un chiaro segnale di posizionamento difensivo, potenzialmente riflettendo la cautela degli investitori sui titoli di chip dopo il loro rally. Altri gruppi di cautela includono EEM (mercati emergenti) e Ford, entrambi con volumi P/C sopra 0,85.

La volatilità rimane disomogenea nella lista. Mentre Nebius (NBIS) guida su IV Rank al 70%, diversi ETF - inclusi BAC, TLT e XLF - sono negli anni '20, suggerendo che i trader non stanno valutando grandi movimenti. Ciò crea potenziale interesse per venditori di volatilità che cercano punti di ingresso più bassi per l'acquisizione del premio, sebbene il contesto assoluto di OI e flusso resti importante.

Flussi stabili, segnali misti

Mentre il cambiamento dello sguardo al % 1M OI evidenzia sentimento in evoluzione, il takeaway non è una narrativa unificata, è un mercato con sia impulsi che cercano rischio che impulsi che gestiscono rischio.

L'interesse speculativo nei nomi crypto e uranio si accompagna a una copertura metodica in settori come semiconduttori e mercati emergenti. La presenza di grandi ETF su tutta la linea suggerisce che i temi macro rimangono saldamente in gioco, anche mentre le storie specifiche dei titoli guidano l'azione a breve termine.

In definitiva, il panorama dell'open interest riflette un mercato che bilancia ancora direzione, durata e difesa - un contratto alla volta.

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Conclusione

I dati rivelano un mercato che si inclina in due direzioni contemporaneamente. Da un lato, nomi come UUUU, PATH e BITF stanno vedendo flussi pesanti di call e alta volatilità coerenti con configurazioni speculative. Dall'altro lato, ETF istituzionali come SMH, EEM e TLT riflettono un tono più cauto, con attività put elevata e volatilità implicita moderata.

IBIT si trova all'intersezione di queste forze. La sua configurazione limitata nella gamma, IV stabile e accumulo di contratti a breve termine riflettono come i trader si stanno posizionando per la stabilità - mentre si preparano silenziosamente per ciò che potrebbe esserci oltre la scadenza di novembre.

Nel complesso, il monitor di questa settimana mostra un mercato non a corto di convinzione, ma selettivo su dove esprimerla. La concentrazione di flusso intorno a zone di prezzo ben definite e livelli di volatilità suggerisce una fase tattica - una in cui i trader stanno aspettando il prossimo breakout, ma senza inseguirlo ciecamente.

Glossario

• Ticker: il simbolo quotato in borsa per l'azione, l'ETF o l'indice sottostante. Gli indici sono indicati con un prefisso $ nell'uso generale, ma li mappiamo a codici specifici di scambio nella stringa del ticker.
• Nome: il nome della società o dell'ETF associato al ticker. Gli ETF descrivono tipicamente il loro focus, come “S&P 500” o “20+ Year Treasury Bonds.”
• Ultimo: Il prezzo dell'ultimo scambio dell'asset sottostante (azione, ETF o indice). Offre un punto di riferimento per dove l'asset attualmente viene negoziato e aiuta a identificare quanto sia vicino ai livelli di strike chiave nella catena delle opzioni.
• IV Rank (%): Implied Volatility Rank (IV Rank) mostra dove si trova l'attuale volatilità implicita rispetto agli ultimi 12 mesi. Una lettura dello 0% significa che la IV è al suo punto più basso dell'anno; 100% significa che è al più alto. Un IV Rank più alto suggerisce che le opzioni sono più costose rispetto alla storia recente, il che potrebbe favorire strategie di vendita del premio.
• Open Interest Totale (Totale OI): Questo è il numero totale di contratti di opzioni aperti tra call e put per il sottostante. Rappresenta posizioni aperte che non sono ancora state chiuse o esercitate. Un OI elevato è spesso associato a una profonda liquidità e significativo interesse istituzionale.
• % Cambiamento OI 1M: Mostra quanto l'open interest totale sia cambiato nel mese passato. Una lettura in aumento può indicare un nuovo posizionamento o un aumento della speculazione, mentre un numero in calo può indicare scambi chiusi o interesse ridotto nel sottostante.
• Vol Opzioni: Il numero di contratti di opzioni negoziati durante la sessione più recente. Un volume elevato rispetto all'open interest può suggerire che nuovi scambi vengono avviati. Picchi improvvisi spesso coincidono con notizie di mercato o eventi imminenti.
• Rapporto Volumi Put/Call (P/C Vol): Questo rapporto confronta il volume delle put scambiate con le call nello stesso giorno. Un rapporto superiore a 1,0 implica che sono state scambiate più put (spesso per protezione al ribasso), mentre un valore inferiore a 1,0 mostra un flusso pesante di call (spesso speculativo o rialzista). Letture estreme possono evidenziare un sentiero di sentimento sbilanciato o potenziali segnali contrarian.