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Gestione delle posizioni per covered call e cash-secured put
Opzioni 10 minutes to read
Gestione delle posizioni per covered call e cash-secured put
Hai venduto una covered call su una posizione che già possiedi, oppure una cash-secured put perché desideri acquistare le azioni a un prezzo più conveniente. Poi il titolo si muove, i giorni passano, e ti poni una piccola domanda: è necessario gestire la posizione o la decisione migliore è non fare nulla?
Questa pagina è il punto di partenza ideale quando arrivi qui da uno dei nostri articoli sulle covered call o sulle cash-secured put. Illustra i fondamentali della gestione delle posizioni in modo semplice, così puoi mantenere il controllo quando i prezzi si muovono, arrivano notizie di mercato e si avvicina la scadenza.
In questa pagina troverai i principi generali della gestione delle posizioni, oltre a una semplice lista di controllo che puoi utilizzare ogni volta che apri un'operazione. Per una guida specifica sulle strategie, le due pagine qui sotto offrono approfondimenti su come gestire ciascun setup:
Perché la gestione delle posizioni è importante
Una covered call o una cash-secured put possono rappresentare modalità “conservative” e controllabiliper generare reddito o creare una posizione a un prezzo pianificato. Tuttavia, le opzioni hanno una scadenza. Quando il tempo residuo diminuisce, la gamma di buone scelte può restringersi rapidamente.
La gestione delle posizioni aiuta gli investitori a:
- evitare sorprese vicino alla scadenza
- mantenere le decisioni di investimento allineate con l'obiettivo originale (reddito, livello di entrata, o mantenimento del possesso a lungo termine)
- ridurre il rischio di reazioni emotive dell'ultimo minuto
- comprendere quando "non fare nulla" è la scelta più sensata
Un modo semplice per vederla è: la negoziazione è il piano. La gestione è il volante.
Le tre azioni che puoi intraprendere
Quando una posizione in opzioni è aperta, ci sono solo tre scelte di base disponibili. Tutto il resto è una variazione di queste.
1) Non fare nulla
A volte la migliore decisione è lasciare che la posizione si evolva.
Questo è comune quando:
- il titolo si comporta ancora come previsto
- l'opzione ha ancora molto tempo disponibile
- sei a tuo agio con l'esito originale (essere assegnato o meno)
"Non fare nulla" è comunque una decisione, a patto che tu abbia controllato l'operazione e hai scelto di mantenere il piano.
2) Chiudere la posizione
Chiudere significa riacquistare un'opzione venduta per terminare l'esposizione.
Tipicamente si considera questo quando:
- nuove informazioni cambiano lo scenario d'investimento (ad esempio: indicazioni sugli utili, notizie normative, un profit warning)
- la posizione è diventata troppo grande rispetto al tuo portafoglio
- vuoi eliminare il rischio di assegnazione (ad esempio, prima di un weekend o di un evento)
Si può chiudere in qualsiasi momento mentre il mercato è aperto. Il compromesso chiave è che chiudere spesso significa restituire parte del premio ricevuto.
3) Regolare la posizione (spesso tramite rolling)
Regolare solitamente significa sostituire l'opzione corrente con una nuova. L'aggiustamento più comune è un roll.
Un roll comprende due passaggi, di solito effettuati come un ordine combinato:
- chiudere l'opzione corrente
- aprire una nuova opzione (spesso con una scadenza successiva, a volte con uno strike diverso)
Il rolling è principalmente utilizzato per:
- aggiungere più tempo
- cambiare il livello di prezzo in cui potrebbe avvenire l'assegnazione
- adattare l'operazione a una nuova visione sul titolo
Il rolling non è una soluzione gratuita. È una nuova decisione con un nuovo profilo di rischio.
Una lista di controllo decisionale di 60 secondi
Quando una posizione risulta scomoda, gli investitori spesso cercano una singola risposta "corretta". Nella pratica, la scelta migliore dipende dall'obiettivo.
Questa lista di controllo è progettata per essere veloce e ripetibile.
1) Qual è l'obiettivo originale?
Scegli l'opzione che più si avvicina:
- reddito: raccogliere il premio dell'opzione accettando che il risultato potrebbe essere la vendita di azioni (covered call) o l'acquisto di azioni (cash-secured put)
- livello di entrata: ricevere un pagamento mentre si attende l'acquisto di azioni a un prezzo pianificato (cash-secured put)
- livello di uscita: ricevere un pagamento mentre si è disposti a vendere azioni a un prezzo pianificato (covered call)
- possesso a lungo termine: la priorità è mantenere le azioni, non massimizzare il reddito da opzioni
Se l'obiettivo è cambiato, spesso cambia anche la decisione di gestione.
2) Quanto tempo rimane?
Il tempo è cruciale perché il rischio di assegnazione aumenta con l'approssimarsi della scadenza.
- Più di 10 giorni di mercato rimanenti: di solito offre più flessibilità
- Da 3 a 10 giorni di mercato rimanenti: le decisioni diventano più urgenti
- Da 0 a 2 giorni di mercato rimanenti: gli esiti possono essere forzati rapidamente e i piccoli movimenti di prezzo sono più significativi
3) È cambiato qualcosa che influisce sul titolo?
Esempi includono:
- sorprese sugli utili o sulle indicazioni future
- notizie aziendali inattese (come discussioni su acquisizioni, problemi di prodotto, nuove regolamentazioni)
- sconvolgimenti del mercato o del Settore di appartenenza
Se la dinamica del titolo è cambiata, mantenere la posizione potrebbe non essere la scelta più prudente.
4) Quale risultato sei disposto ad accettare?
Sii specifico:
- "Sono d'accordo a vendere le mie azioni allo strike."
- "Sono d'accordo a comprare azioni allo strike."
- "Non voglio vendere le mie azioni."
- "Non voglio più comprare le azioni."
Se non sei a tuo agio con il risultato più probabile, considera di chiudere o regolare.
5) Qual è il costo per cambiare idea?
Vendendo un'opzione, ricevi un premio in anticipo. Se decidi successivamente di chiudere o di effettuare un rolling, spesso devi restituire parte di quel valore ricevuto.
Gli aspetti pratici sono: la gestione è generalmente più economica quando c'è ancora tempo, mentre diventa più costosa quando il tempo si sta esaurendo.
Sorprese comuni e soluzioni
Queste sono situazioni che gli investitori incontrano frequentemente. Ognuna di queste ha una soluzione pratica.
- Quando una covered call va in the money
Ciò accade quando il titolo supera lo strike dell' opzione. Se la posizione venisse mantenuta fino alla scadenza, l'investitore potrebbe essere assegnato e le azioni vendute.
→ Vedi: Come gestire le covered call
- Quando una cash-secured put va in the money
Ciò accade quando il titolo scende sotto lo strike della put. Se mantenuta fino alla scadenza, l'investitore potrebbe essere assegnato e acquistare le azioni.
→ Vedi: Come gestire le cash-secured put
- Essere assegnato prima del previsto
Alcune assegnazioni possono verificarsi prima della scadenza. Questo è raro, ma tende a verificarsi in condizioni specifiche.
→ Vedi: Come gestire le covered call (per considerazioni sui casi di assegnazione anticipata)
- Essere assegnato di azioni che non si vogliono più
A volte gli investitori vendono una put principalmente per reddito (si incassa un premio) e successivamente si rendono conto di non voler più possedere le azioni.
→ Vedi: Come gestire le cash-secured put (per scelte post-assegnazione)
Cosa non fa questa guida
Questa guida è progettata per essere sempre valida e pratica. Non cerca di prevedere la direzione del mercato o di fornire un'azione "migliore" per ogni situazione.
La gestione delle posizioni funziona meglio quando gli investitori:
- definiscono gli esiti accettabili prima dell'ingresso
- dimensionano le posizioni in maniera prudente
- rivedono regolarmente le posizioni aperte, specialmente con l'avvicinarsi della scadenza
Domande Frequenti (FAQ)
- Devo gestire ogni posizione?
Non necessariamente. Molte posizioni si gestiscono meglio monitorandole e lasciandole evolvere, soprattutto quando il risultato originale è ancora accettabile.
- Il rolling è sempre la mossa giusta se l'opzione è in the money?
No. Il rolling può avere senso, ma non è automatico. Un roll dovrebbe avere uno scopo chiaro, come comprare tempo o migliorare il livello di prezzo di una possibile assegnazione.
- Qual è l'errore più grande che commettono gli investitori?
L'errore più comune è entrare in un'operazione senza essere a proprio agio con il risultato principale: vendere azioni con una covered call, o acquistare azioni con una cash-secured put.
Informazioni importanti
Le opzioni comportano rischi e non sono adatte a tutti gli investitori. Gli esempi di strategia sono forniti esclusivamente a scopo educativo e non costituiscono consulenza d'investimento. Gli esiti dipendono dalle condizioni di mercato, dalla valutazione, dalle commissioni e dalle tasse, e dalle circostanze dell'investitore.
Le opzioni sono prodotti complessi e ad alto rischio e richiedono conoscenza, esperienza di investimento e, in molti casi, un'elevata accettazione del rischio. Il trading di opzioni è altamente speculativo e non è adatto a tutti gli investitori a causa dei rischi connessi. La negoziazione di opzioni comporta un rischio elevato. Le opzioni acquistate possono scadere senza valore, con la conseguente perdita dell'investimento iniziale (premio e costi), mentre le opzioni vendute possono comportare per l’investitore perdite sostanziali (potenzialmente illimitate).Prima di investire in opzioni, è necessario essere ben informarti sul funzionamento e sui rischi di tali prodotti.
Questo contenuto è materiale di marketing. Nessuna delle informazioni e analisi qui contenute costituisce consulenza in materia di investimenti. Il trading comporta rischi e le performance passate non sono un indicatore affidabile della performance futura. In questo contenuto potrebbero essere citati strumenti emessi da società partner, dalle quali la Capogruppo Saxo riceve pagamenti o retrocessioni.
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